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AWD "buy"
25.04.2005
SRC Research
Andre Hüsemann, Analyst von SRC Research, stuft die Aktie von AWD (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) mit "buy" ein.
Der AWD habe Anfang April wieder einen sehr guten Geschäftsbericht vorgelegt. In allen wichtigen Unternehmensbereichen und Kennzahlen sei man gut vorangekommen. Der Umsatz im vierten Quartal habe um mehr als 36% zulegen können, doppelt so stark als vorher veranschlagt und immerhin noch 16 Prozentpunkte höher als von den Analysten eingerechnet. Die EBIT-Marge habe trotz Blue Sky Programm in UK und hoher Abschlussprovisionen für Berater in Deutschland kontinuierlich Quartal für Quartal gesteigert werden können. Der AWD habe über 92.000 Neukunden gewonnen und habe die Prognose der Analysten um 7% übertrumpft.
Wichtiger noch als die hohe Dynamik bei Umsatz und Gewinn sei die Tatsache, dass das Unternehmen sehr frühzeitig schon vor mehreren Jahren Zukunftsthemen wie betriebliche Altersvorsorge und die geografische Diversifikation der Umsätze erkannt und überaus erfolgreich bearbeitet habe.
Die Analysten hätten ihr DCF-Modell nach den endgültigen 2004er Zahlen einem neuen Run mit erhöhten Prognosen unterzogen und zudem eine Residualeinkommensanalyse durchgeführt, die die Summe der zukünftigen Renditen über den Eigenkapitalkosten messe. Hiernach ergebe sich ein faires Pricing der Aktie zwischen 50 und 53 Euro. Die Analysten würden weiter sehr vorsichtig kalkulieren und ihr Kursziel erst einmal von 40 auf 46 Euro auf Sicht von 12 Monaten hoch setzen. Auch wenn die Aktie schon bis Jahresende die 46 Euro erreiche, ergebe das dann immer noch eine erwartete Dividendenrendite von 3%.
Die AWD-Aktie wird von den Analysten von SRC Research weiterhin mit dem Rating "buy" eingestuft.
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